Un Settore Interessante. – EF Report 101
Se sei uno di quelli che mi leggono da un po’ di tempo,
dovresti sapere che sono alcuni mesi che sono abbastanza
pessimista sui mercati azionari.
Tuttavia, i mercati sembrano pensarla diversamente da me. Da
alcuni mesi, i listini stanno macinando un rialzo dopo l’altro e i
principali indici hanno battuto record storici.
Comunque, all’interno di questo rialzo generalizzato, c’è un
settore che ha fatto meglio del mercato generale. Nell’edizione
di Agosto di “Trend e Strategie di Investimento“, suggerii
l’inserimento in portafoglio dell’ETF Streettracks MSCI Euro
Utilities.
Da allora, l’ETF ha realizzato una crescita del 15% circa in poco
più di due mesi, sovraperformando piuttosto bene l’indice generale
europeo.
Perchè questo settore?
Per comprendere questa crescita, devi comprendere cosa
determina i movimenti di questo settore.
Come tutti i settori, elementi quali utili, cash flow e solvibilit
à sono importanti. Ma se vuoi capire le potenzialità delle utilities,
devi comprendere i due fattori che muovono questo settore.
1 – Crescita di lungo termine e struttura del settore.
Il mondo non può fare a meno dei servizi forniti dalle utilities. L’energia
elettrica è fondamentale per qualsiasi cosa: illuminazione pubblica e
privata, energia per elettrodomestici e computers, impiego industriale,
trasporti. Alcune utilities operano anche nel settore dell’acqua, il vero
settore del futuro (più del petrolio, più dell’energia elettrica stessa).
E questi servizi non sono forniti da centinaia di imprese in ogni paese,
ma da pochissime imprese, spesso in regime di monopolio.
E non solo in Italia.
Come consumatori adoriamo il mercato, ma come imprenditori
(e quando investiamo siamo imprenditori) è meglio operare dove
c’è poca concorrenza per catturare gli extraprofitti.
Warren Buffett ha costruito un impero sul concetto di
“consumer monopoly”.
2 – Tassi di Interesse.
Mentre il primo punto è sostanzialmente compreso da molti
investitori, ciò che spesso sfugge è la reattività del settore ai
tassi di interesse.
Le utilities sono spesso molto indebitate. Questo non è
necessariamente negativo, perchè a differenza di altre imprese
la fornitura di servizi avviene, come dicevamo, in regime di quasi
monopolio e i prezzi sono spesso regolati.
Di conseguenza i flussi di cassa sono molto stabili e regolari. Inoltre
queste società pagano spesso elevati dividendi. Di conseguenza,
quando i tassi a lungo termine salgono il costo del debito (e i flussi
di cassa) tendono a comprimersi. Inoltre i dividendi diventano meno
attraenti. Il contrario avviene quando i tassi scendono.
Poichè negli ultimi mesi i tassi a lungo termine sono scesi, le
quotazioni delle utilities sono soliti più del mercato. Nelle ultime
settimane, comunque la discesa dei tassi si è presa una dovuta
e doverosa pausa.
Se la recessione USA diventerà realtà, i tassi americani riprenderanno
a scendere. Quelli europei inevitabilmente seguiranno.
E i titoli delle utilities ne beneficeranno.
Scritto da “Roberto” per Educazione Finanziaria
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Finalmente la globalizzazione può essere un’opportunità anche per te!
- Cina, India e le altre economie emergenti stanno “deindustrializzando”
Italia, Europa ed USA. - L’aumento dei tassi della BCE renderanno più costoso il tuo mutuo.
- Il petrolio oltre i 60$ rende la tua bolletta più onerosa.
- La delocalizzazione è realtà in molti settori lavorativi.
Se vivi e lavori in Italia sei sottoposto alle minacce della globalizzazione
Ma alcune persone stanno già traendo profitto da questo trend…..
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It’s spoyok how clever some ppl are. Thanks!