Quando inizieranno i rialzi dei tassi della FED?
Attualmente, molte banche centrali al mondo hanno iniziato ad
alzare i tassi dopo che questi erano stati portati ai minimi durante
la crisi del 2008.
Persino la BCE, dove molti paesi dell’area hanno una crescita
molto bassa e, anzi, rischiano una prossima recessione (non
ultima l’Italia), ha fatto un rialzo negli ultimi mesi.
L’unica (insieme al Bank of Japan, per ovvi motivi) delle grandi
banche centrali che non ha seguito questa linea è la FED, che
ancora continua a tenere i tassi prossimi allo zero e non sembra
intenzionata a rialzarli.
Il fatto che la FED inizi, eventualmente, ad aumentare i tassi nei
prossimi mesi è molto importante.
Infatti, storicamente, nonostante quanto si possa pensare, quando
la FED alza i tassi i mercati azionari reagiscono molto bene.
Negli ultimi 20 anni, le fasi di aumento dei tassi sono state accompagnate
da performance positive del mercato azionario.
Nel corso degli anni ’90, il grande Bull Market dal 1994 al 2000 ha
visto i tassi della FED salire molto in prima battuta per poi stabilizzarsi.
Allo stesso modo, il mercato Toro del 2003-2007 è stato accompagnato
da tassi in rialzo da parte della FED.
Il motivo è molto semplice.
Nei periodi di ribasso dei mercati, che generalmente anticipano un
po’ le fasi di recessione, la FED taglia il costo del denaro nel tentativo
di dare nuova linfa all’economia e sostenere i mercati con l’espansione
della liquidità.
Quando, invece, la FED smette di abbassare il costo del denaro, allora
dà al mondo il segnale che il peggio è passato e questa cosa è molto
apprezzata dai mercati che, quindi, reagiscono molto bene.
Il tutto finché la FED non esagera con i rialzi, data la struttura dell’economia.
A quel punto, con i tassi a breve troppo alti rispetto ai rendimenti dei
progetti di investimento intrapresi, molti di questi ultimi iniziano a
fallire, con conseguente nuova fase di recessione e nuovo ciclo di ribasso
dei tassi.
Pertanto, se la FED inizierà a rialzare i tassi, la cosa potrebbe essere
vista positivamente e potrebbe segnalare che il mercato azionario ha
ancora davanti a se un periodo positivo.
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