Perche’ l’oro dovrebbe continuare a salire
Nell’ultimo post abbiamo parlato del trend di lungo termine dell’oro
e ho scritto che, al di là di qualche storno temporaneo, questo
lungo trend rialzista resta intatto e dovrebbe essere destinato a
durare.
Oggi vediamo una delle ragioni a mio avviso piu’ importanti che
sostiene questo trend.
Il principale elemento che spinge verso l’alto sono i tassi di interesse
reali.
La questione è molto semplice. Quando tenere semplicemente i soldi
su un conto remunerato permette di guadagnare dal punto di vista reale,
l’oro, che non paga interessi o dividendi, soffre.
Gli investitori, detenendo semplicemente liquidità, hanno una remunerazione
che, viceversa, non hanno detenendo oro.
Ma quando i tassi di interesse reali sono negativi, allore detenere cash è
comunque una perdita e si cercano delle alternative. L’oro, in questa
situazione, è spesso un buon “performer”, poiché quale asset reale tiene il
passo dell’inflazione.
Per determinare i tassi reali esistono diversi modi e, nei fatti, si possono
determinare diversi tassi reali a seconda dei tassi nominali che si prendono
come riferimento.
Poiché ho parlato di alternativa tra oro e cash, a mio avviso i tassi piu’
corretti da prendere in considerazione sono quelli a breve termine.
Diciamo che il nostro riferimento sono i titoli a 3 mesi, mentre per l’inflazione
prendiamo il CPI.
In USA, i Treasury a 3 mesi rendono circa lo 0,12%, mentre il CPI si
attesta all’1,1%. Abbiamo quindi un tasso reale negativo di quasi un punto
percentuale.
In Europa le cose non vanno molto meglio. I titoli a 3 mesi hanno un
rendimento dello 0,56% circa, mentre anche qui l’inflazione è poco sopra
l’1%. Anche in questo caso abbiamo interessi reali negativi.
Fintanto che questa situazione persisterà, ritengo che l’oro abbia molto
spazio davanti.
Un giorno i prezzi inizieranno ad implodere, visto che è oltre un decennio
che salgono a ritmi superiori rispetto a qualsiasi altro asset. Se inizieranno
ad implodere quando raggiungeranno 2000$ o 10.000$ non lo sappiamo.
Ma sono convinto che prima che questo accada dovremo avere dei
tassi reali stabilmente positivi.
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Ottima osservazione, Roberto.
Per difendere i propri soldi dall’inflazione ci sono anche i titoli ad indicizzazione reale.
http://www.segretibancari.com