Il punto sul sentiment
Come ho scritto in un posto di qualche settimana fa, nonostante
in questo momento il trend (di lungo termine) sugli indici piu’
importanti resti positivo, ci sono diversi segnali che forse siamo
vicini ad un “top”.
Siamo in una situazione di estrema incertezza e non e’ facile
capire e decidere se il rialzo e’ terminato o se, invece, le
attuali discese sono solo delle momentanee correzioni.
In questa situazione di incertezza, devo dire che sarei molto più
deciso verso l’inversione al ribasso se avessimo un sentiment molto
più positivo.
Invece, in questa fase il sentiment è piuttosto negativo.
Ad esempio, l’AAII (American Association of Individual Investor)
sono negativi come mai lo sono stati in questo 2011. In questo momento,
solo il 25% circa degli investitori sono positivi. Quando nel 2009 (2 volte) e
2010 (altre 2 volte) il livello è stato così basso, nei 2-3 mesi successivi c’è
stato un forte rialzo dei mercati.
Ancora, tra i “newsletter writers” americani, la percentuale di chi si
aspetta una correzione di breve periodo è addirittura ai massimi degli
ultimi 25 anni.
Infine, anche il livello di confidenza degli “investor managers” è diminuito
quasi ai minimi degli ultimi 5 anni.
Considerando il tutto, vediamo un sentiment piuttosto negativo sui mercati.
E in genere, il sentiment negativo è un indicatore contrarian, cioè anticipatore
di un rialzo, non di un ribasso.
Dal sentiment, non riusciamo, in questo momento, ad avere chiari segnali.
Infatti, data la situazione ci si aspetterebbe un prossimo rialzo, il che
contrasta un po’ con l’analisi del trend che, appunto, segnalerebbe in
questo momento l’approssimarsi di un “top”.
Probabilmente, in questa fase e’ meglio non muovere troppo il proprio
portafoglio, aspettando di avere una situazione piu’ chiara.
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