Dove Investire ora sul Mercato Azionario. - EF Report 131

Posted on Aprile 13, 2007 
Filed Under Investire intelligentemente, Value Investing, Mercati Azionari

Nell’ultima edizione di “Educazione Finanziaria” ho scritto di
come io sia diventato, proprio successivamente alla correzione di
fine febbraio, moderatamente ottimista sul mercato azionario.

Il fatto che qualcuno di voi condivida questa visione, non autorizza
comunque ad assumere posizioni eccessivamente speculative.

Una visione moderatamente ottimista significa che i pericoli e i
rischi sussistono ancora, ma nonostante questo, almeno nel
breve-medio termine, i mercati azionari dovrebbero trovare
comunque sufficiente linfa per continuare a crescere.

In questa situazione, c’è un tipo di investimento sul mercato
azionario che ritengo essere preferibile rispetto alle altre.

Questo tipo di investimento sono le azioni che pagano
alti dividendi.

Nei periodi di difficoltà delle azioni, i titoli che pagano alti dividendi
reggono meglio l’urto, ma questo non significa necessariamente che
crescano meno quando i mercati vanno bene. I titoli che pagano
costantemente alti dividendi sono “obbligati” ad avere una gestione
efficiente.

Questo significa che nei periodi di “abbondanza”, quando i mercati
crescono anche oltre il dovuto, alcune di queste aziende ben gestite
possono diventare “target” di possibili compratori. Questo, ad esempio,
è quello che è successo ad uno dei titoli che avevo suggerito in
“Trend e Strategie di Investimento” a partire dallo scorso
agosto: ABN Amro (AAH.AS). La banca olandese pagava da diverso
tempo un dividendo molto interessante e complice un prezzo che
non era cresciuto eccessivamente, il “dividend yield” (rapporto
dividento/prezzo) si aggirava intorno al 4-5%, ben oltre quanto
viene pagato, ad esempio, dai titoli di stato in area euro.

Per pagare un dividendo così elevato occorre naturalmente
una buona gestione e ABN Amro è stata capace di avere un
ROE (rendimento del capitale investito dagli azionisti+gli utili non
distribuiti) superiore al 20% per molti anni.

E se anche uno degli azionisti di ABN Amro (un hedge fund con
circa l’1% del capitale) si è lamentato delle scarse performance
della banca, alla fine il mercato si è accorto della qualità della
stessa e le voci di una possibile OPA ha portato il titolo a crescere
oltre i 32 euro per azione, con un aumento superiore del 50%
rispetto al momento di primo inserimento del titolo in portafoglio.

Naturalmente non è necessario investire in singoli titoli che pagano
alti dividendi, sebbene questo è spesso il modo più profittevole.

A Milano esiste un ETF che investe in titoli europei “high dividend”.

Si tratta dello Ishares DJ Eurostock Select Dividend (IDVY.MI).
Anche questo ETF è nel portafoglio di “Trend e Stategie di Investimento”
ed è in crescita di oltre il 30% rispetto al primo inserimento.

Personalmente, credo che i titoli ad alto dividendo siano lontani
dall’aver esaurito la loro spinta verso l’alto. E a Milano esistono
diversi ETF che puntano su questo genere di titoli non solo
europei ma anche di altre parti del mondo.

Scritto da “Roberto” per Educazione Finanziaria
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