Cosa c’è dietro il dato sul PIL americano del secondo trimestre?
La scorsa settimana è uscito il dato sulla crescita
del PIL americano. Il dato ha di gran lunga
battuto le aspettative e soprattutto è abbastanza
controverso per un’economia che si ritiene addirittura
in recessione. Nel secondo trimestre la crescita del
PIL americano è stata del 3,3%.
Ora, bisogna chiedersi a cosa sia dovuta questa
crescita. E, soprattutto, capire se questi elementi
che hanno contribuito alla crescita sono
cambiamenti duraturi o fenomeni passeggeri.
Il primo elemento che ha contribuito a migliorare
la crescita USA è stato un pacchetto fiscale di
152 miliardi di $ che il governo americano ha
erogato nel secondo trimestre (tra cui un rimborso
fiscale), che ha sicuramente stimolato spese e
consumi da parte dei cittadini. Ovviamente, questo
pacchetto è un “una-tantum” che non si ripeterà
nei prossimi mesi.
Il secondo elemento è stato la crescita dell’export,
favorita naturalmente da un dollaro debole. Questo
aspetto è più difficile da dire se sia duraturo o
temporaneo, ma certo già ora il cambio del dollaro
è molto più forte di quanto sia stato mediamente
nel corso del secondo trimestre (quando, ricordiamo,
il cambio euro/dollaro raggiunse livelli vicini a 1,60$).
In altri termini, è probabile che già dal terzo trimestre
il dollaro debole inciderà meno e se il rafforzamento
della divisa americana continuerà (come sarebbe logico,
dato che l’euro resta probabilmente un po’ troppo
forte) allora il dollaro stimolerà meno l’export.
Mettendo tutto assieme, come giustamente fa notare
qualche commentatore, ci sono stati alcuni elementi
straordinari in questa crescita e quindi sebbene un po’
di ottimismo non guasti, occorre tenere sempre i piedi
per terra. L’economia americana (e quindi quella mondiale)
dovrebbe restare debole ancora un po’, almeno fino
a che la crisi del credito e il generale “deleveraging” del
mondo finanziario non raggiungerà la sua conclusione.
Scritto da “Roberto” per Educazione Finanziaria
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xvHvRS Good point. I hadn’t thought about it quite that way.