Considerazioni “contrarian” - Parte 2 - Perché il Giappone puo’ essere un’opportunità
Posted on Marzo 31, 2010
Filed Under Bolle speculative, Value Investing, Psicologia del Mercato, Mercati Azionari
Nel precedente post, ho scritto che, in ottica contraria, uno dei
migliori momenti per vendere un investimento è quando tutti ne
parlano, mentre uno dei migliori momenti per comprare è
quando nessuno consiglia di comprare un investimento.
Sinceramente, in questo momento non trovo un altro investimento
di cui si parli meno rispetto al Giappone.
Da un punto di vista fondamentale, la sottovalutazione è evidente,
con i titoli della Borsa che trattano mediamente ad 1.4 volte il book
value.
In termini di risultati, lo scorso anno l’indice giapponese Nikkei225
raggiunse il minimo, ad un livello inferiore al picco dell’89 dell’80%.
Ancora oggi, nonostante l’ottimo rally, l’indice giapponese è ancora
sotto del 70% rispetto al suo picco storico di fine anni ‘90.
Tre elementi interessanti sul Giappone:
1 – Il nuovo governo giapponese è intenzionato a ridurre la burocrazia,
favorire le piccole e medie imprese e rilanciare la crescita economica.
Anche negli anni ‘80, in America, il nuovo Bull Market fu favorito da una
nuova amministrazione, vedremo se sarà la stessa cosa per il Giappone.
2 – Gli investitori istituzionali hanno per lungo tempo ignorato il Giappone,
date anche le scarse performance. Generalmente i “Tori” partono con
pochi volumi e quindi, anche nel caso giapponese, potrebbe iniziare senza
la larga partecipazione degli istituzionali. Ma se si verificherà nei prossimi
mesi ed anni un’extra-performance rispetto agli altri mercati, gli istituzionali
arriveranno, fornendo ulteriore liquidità al mercato.
3 – I cittadini giapponesi da tempo sono fuori dal loro mercato domestico,
visti i migliori risultati ottenibili sui listini esteri e, tendenzialmente, sono carichi
di bond. Anche qui, se l’indice domestico dovesse ripartire, molti tornerebbero
ad investire in casa, fornendo ulteriori risorse al rialzo.
Negli ultimi tempi il Giappone ha iniziato a sovraperformare gli indici europei.
Ritengo il Giappone, in questo momento, uno dei migliori mercati da
monitorare e su cui iniziare ad investire. All’interno del nostro servizo
premium Trend e Strategie di Investimento abbiamo già iniziato da qualche
mese una posizione sul Giappone tramite un ETF e per il momento i risultati
sono piuttosto buoni.
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2 Responses to “Considerazioni “contrarian” - Parte 2 - Perché il Giappone puo’ essere un’opportunità”
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impressioni in merito allo yen? non sembra sopravvalutato?
in tale ottica ritenevo forse ancora più interessante qualche sicav con copertura rischio cambio.
Lo Yen in questo momento sembrerebbe aver rotto verso il basso una trendline rialzista di lungo ed è sceso sotto la media a 200 giorno. Il tutto dovrebbe far presagire svalutazione della moneta giapponese, ma come sempre il valutario non è facile da analizzare, molti interessi in gioco. Però sì, credo che una copertura potrebbe migliorare la performance.