Segnali dal mercato dei bond - EF Report 214
La scorsa settimana la BCE ha deciso di tenere i tassi fermi. Di conseguenza,
per ora i tassi a breve termine continueranno ad oscillare intorno al 4%.
Anche i tassi a lungo termine si muovono poco sopra il 4%.
La curva dei tassi si sta avvicinando anche in Europa all’inversione. Anzi,
sulle scadenze più brevi essa è già invertita. I tassi a due/tre anni sono
già più bassi di quelli a brevissimo termine. Quelli decennali sono poco
sopra. Leggi il resto
Oro 1980 - Dollaro 2007: quale parallelo? - EF Report 212
Nel 1981 l’oro superò quota 800$, raggiungendo il suo massimo
storico per poi scendere in continuazione per i successivi 20 anni. Solo
di recente, dall’inizio del millennio, il metallo giallo ha ripreso la sua
corsa arrivando a superare nuovamente quota 800$.
Il dollaro ha raggiunto uno dei suoi picchi nei primi anni del millennio
contro l’euro (che sotto molti aspetti è erede del marco tedesco), per
poi perdere oltre il 50% negli anni successivi, fino ad arrivare ai giorni
nostri.
Per me, c’è un parallelo tra i due “declini”. Leggi il resto
Le banche centrali controllano il prezzo dell’oro. Ma non sempre riescono a farlo - EF Report 198
Sebbene il prezzo dell’oro si determini essenzialmente sul libero mercato,
di fatto esso è controllato dalle banche centrali. Esse sono in grado di decidere
se il prezzo deve salire o scendere.
Il primo modo che le banche centrali hanno per controllare il prezzo dell’oro
è tramite le “vendite nascoste”.(covert selling). In pratica, le banche centrali
“prestano” il loro oro alle “bullion bank” o ad altri soggetti e molti di questi
hanno poi venduto questo oro per uso industriale. Di fatto, le riserve
delle banche centrali indicate ufficialmente sarebbero, secondo molti
report, in realtà inferiori. Questa pratica ha tenuto basso, negli anni passati,
il prezzo dell’oro. Leggi il resto
Tre buone ragioni per detenere oro in questo momento - EF Report 195
L’oro è in un’ascesa che sembra inarrestabile ed è sicuramente uno
degli investimenti più “performanti” sia nell’ultimo mese che da inizio
anno. E’ poi sorprendente la sua crescita a partire dai minimi del 1999,
quando quotava circa 250$.
Ed ora siamo ormai ad un passo dai massimi storici toccati a gennaio
1981, circa 26 anni fa. Leggi il resto
Cosa ci aspetta dopo il taglio dei tassi? - EF Report 192
Come scrivevo due giorni fa, i mercati aspettavano la decisione di
Bernanke sui tassi. Ieri “l’elicottero Ben” ha accontentato le aspettative dei
mercati tagliando di un quarto di punto, esattamente come tutti si aspettavano.
Adesso, ovviamente, è il momento di guardare avanti. Cosa farà la FED
prossimamente? Prima iniziamo a vedere le conseguenze di questa decisione.
La FED in questo momento non poteva deludere i mercati. A novembre
inizia generalmente la fase di crescita dei mercati che si prolunga fino ad
aprile. Anche nei periodi bui del mercato Orso del 2000-2002 i mesi
in questione sono stati i più benigni, mentre gran parte dei ribassi si
sono concentrati nei periodi maggio-ottobre. Leggi il resto
Bernanke taglierà ancora? - EF Report 190
Oggi Bernanke prenderà una decisione sui tassi di interesse. I mercati
stanno aspettando con un po’ di trepidazione la decisione.
Non è facile sapere cosa farà Bernanke. Questa volta diverse opzioni
sono possibili, ad esclusione, credo, di un rialzo.
Per questo nel messaggio odierno non aspettatevi previsioni. Guardiamo
però cosa può succedere a seconda delle decisioni di Ben.
In caso di taglio, credo che vedremo un’accelerazione di commodity e
azioni. Non so cosa può accadere al dollaro, perché recentemente è
già stato messo notevolmente sotto pressione. Forse il prezzo sconta
già un ulteriore taglio della FED. Leggi il resto
Le banche centrali vogliono sostenere gli asset finanziari. Come trarne profitto - EF Report 188
Quando i mercati sono scesi precipitosamente durante agosto,
le banche centrali hanno iniettato liquidità per far tornare la situazione
alla normalità.
La visione dei banchieri centrali è stata palese a metà settembre,
quando Bernanke ha tagliato i tassi. E’ risultato chiaro quale sia
il loro obiettivo. Esse mirano a fissare dei target sul prezzo degli asset
finanziari. Se le azioni scendono troppo, c’è la “Bernanke option”.
In sostanza, gli operatori ora sanno che se le cose si metteranno male,
Bernanke probabilmente sarà pronto a tagliare i tassi.
Io credo che non sbaglino a pensarla in questo modo. Leggi il resto